Volatilite Nedir ve Sizi Nasıl Etkiler?
Volatilite/değişkenlik, bir menkul kıymetin veya piyasa endeksinin getiri dağılımının istatistiksel bir ölçüsüdür. Volatilite ne kadar fazlaysa, güvenlik de o kadar riske girer… Aynı menkul kıymetlerden veya piyasa endeksinden elde edilen standart sapma veya getirilerdeki değişiklik, volatiliteyi ölçmek için sıklıkla kullanılır.
Volatilite, bir menkul kıymetin veya piyasa endeksinin getiri dağılımının istatistiksel bir ölçüsüdür. Örneğin, “değişken” bir piyasa, borsanın uzun bir süre boyunca %1’den fazla yükselip düştüğü bir piyasadır. Fiyatlandırma seçenekleri sözleşme yaparken, bir varlığın volatilitesi önemli bir unsurdur.
ANAHTAR ÖNERİLER
- Volatiliteler, bir varlığın getiri dağılımının istatistiksel bir ölçüsüdür. Bir varlığın değerlerinin ortalama fiyat hakkında ne kadar dalgalandığını gösterir.
- Beta katsayıları, opsiyon fiyatlandırma modelleri ve getirilerin standart sapmaları, volatiliteyi değerlendirmeye yönelik yaklaşımların örnekleridir.
- Fiyatın daha az tahmin edilebilir olduğuna inanıldığından, değişken varlıklar genellikle daha az değişken varlıklardan daha riskli olarak kabul edilir.
- Volatilite, fiyat opsiyonlarının belirlenmesinde önemli bir faktördür.
Volatilite Kavramını Anlamak
Volatilite, bir menkul kıymetin değerindeki değişikliklerin kapsamıyla ilişkili risk veya belirsizlik düzeyini tanımlamak için kullanılan bir terimdir. Bir menkul kıymetin değeri, volatilitesi daha yüksekse, muhtemelen daha geniş bir fiyat aralığına yayılabilir. Bu, menkul kıymetin fiyatının kısa sürede her iki şekilde de büyük ölçüde değişebileceği anlamına gelir. Düşük volatilite, bir varlığın değerinin önemli ölçüde değişmediğini ve daha istikrarlı olduğunu gösterir.
Bir varlığın günlük getirilerini ölçmek (günlük bazda değişim yüzdesi), varyansını ölçmek için kullanılan bir tekniktir. Bir varlığın getirilerindeki dalgalanma derecesi, geçmiş fiyatlara dayanan tarihsel değişkenlik ile temsil edilir. Bu değer yüzde olarak verilmiştir ve birimi yoktur.
Varyans, genel olarak bir varlığın ortalaması etrafındaki getiri dağılımını temsil ederken, volatilite, belirli bir süre boyunca bu varyansın bir ölçüsüdür. Sonuç olarak, volatiliteyi günlük, haftalık, aylık veya yıllık olarak raporlayabiliriz. Sonuç olarak, volatiliteyi yıllık standart sapma olarak düşünmek faydalıdır.
Volatiliteyi hesaplamanın formülü nedir?
Varyans ve standart sapma, volatiliteyi hesaplamak için sıklıkla kullanılır. Varyansın karekökü standart sapmadır.
Basitlik adına 1$ ile 10$ arasında değişen aylık hisse senedi kapanış değerlerimiz olduğunu varsayalım. Örneğin, birinci ay 1 ABD dolarıdır, ikinci ay 2 ABD dolarıdır ve bu böyle devam eder. Varyansı hesaplamak için aşağıdaki beş adımı izleyin.
- Veri kümesinin ortalamasını hesaplayın. Bu, tüm değerleri toplayarak ve ardından değer sayısına bölerek yapılır. 1$, 2$, 3$ ve benzerini 10a kadar eklersek 55$ alırız. Veri koleksiyonumuz on sayıya sahip olduğundan, bu on’a bölünür. Bu, 5,50 ABD doları ortalama fiyatla sonuçlanır.
- Her veri noktasının ortalamadan ne kadar farklı olduğunu hesaplayın. Buna sapma denir. Örneğin, 10 – 5,50 ABD Doları 4,50 ABD Dolarına eşitse, 9 – 5,50 ABD Doları 3,50 ABD Dolarına eşittir. Bu model, $1 olan ilk veri değerine ulaşılana kadar tekrarlanır. Negatif sayılara izin verilir. Bu hesaplamalar genellikle bir elektronik tabloda yapılır çünkü her bir sayı gereklidir.
- Sapmaların karesi alınmalıdır. Bunun sonucunda negatif değerler kaldırılacaktır.
- Kare sapmaları birleştirin. Bu bizim durumumuzda 82,5’e eşittir.
- Veri değerlerinin sayısını, karesi alınmış varyansların toplamına (82,5) bölün.
- Bu örnekte ortaya çıkan fark 8,25 ABD dolarıdır. Standart sapma karekök alınarak hesaplanır. Bu 2,87 dolara geliyor. Bu, değerlerin ortalama fiyat etrafında nasıl dağıldığını gösteren bir risk göstergesidir. Traderlara fiyatın ortalamadan ne kadar uzaklaşabileceğini söyler.
Fiyatlar normal bir dağılımdan rastgele seçildiğinde, tüm veri değerlerinin yaklaşık yüzde 68’i bir standart sapma içinde kalmaktadır. Bizim durumumuzda, veri değerlerinin %95’i iki standart sapma (2 x 2,87) içinde olacak ve tüm değerlerin %99,7’si üç standart sapma (3 x 2,87) içinde olacaktır. Bu durumda 1$ ile 10$ arasındaki değerler çan eğrisi üzerinde rastgele dağıtılmak yerine eşit olarak dağıtılır. Sonuç olarak, yüzde 68 – yüzde 95 – yüzde 99,7 olarak öngörülen yüzdeler doğru değil. Bu dezavantaja rağmen, traderlar tipik olarak standart sapma kullanır çünkü fiyat getirisi veri setleri genellikle örnekten ziyade normal (çan eğrisi) dağılımına benzer.
Diğer Ölçümler
Beta, bir hisse senedinin piyasaya kıyasla göreli oynaklığının bir ölçüsüdür. Karşılaştırılabilir bir kıyaslamanın getirileriyle karşılaştırıldığında, bir beta, bir menkul kıymetin getirilerinin genel oynaklığına yaklaşır (genellikle S&P 500 kullanılır). Fiyat düzeyine bağlı olarak, betası 1,1 olan bir şirket, karşılaştırmalı değerlendirmedeki her yüzde 100 değişiklik için tarihsel olarak yüzde 110 hareket etmiştir.
Öte yandan, betası .9 olan bir hisse senedi, temel endeksteki her %100’lük hareket için tarihsel olarak %90 hareket etmiştir.
VIX veya Volatilite Endeksi, piyasa volatilitesinin başka bir göstergesidir. Chicago Board Options Exchange, S&P 500 alım ve satım opsiyonlarının gerçek zamanlı kotasyon fiyatlarına dayalı olarak ABD borsasının 30 günlük tahmini değişkenliğini değerlendirmek için bir araç olarak VIX’i icat etti. 1 Esasen, yatırımcılar ve tüccarlar tarafından piyasaların veya belirli hisse senetlerinin yönü üzerine yapılan gelecekteki bahislerin bir barometresidir. Yüksek bir VIX derecesi, tehlikeli bir pazarı gösterir.
Opsiyon fiyatlandırma hesaplamalarında, dayanak varlığın getirisinin şimdi ile opsiyonun sona erme tarihi arasında ne kadar değişeceğini gösteren bir değişken. Günlük alım satım etkinliği, opsiyon fiyatlandırma algoritmalarında yüzde katsayısı olarak ölçülen volatilite oluşturur. Katsayının değeri, değişkenliğin nasıl ölçüldüğünden etkilenir.
Black-Scholes ve binom ağacı modelleri gibi modeller, opsiyon sözleşmelerini fiyatlandırmak için volatiliteyi kullanır. Daha yüksek opsiyon primleri, daha değişken dayanak varlıklardan kaynaklanacaktır, çünkü opsiyonların parada sona erme olasılığı daha yüksektir. Opsiyon traderları bir varlığın gelecekte ne kadar oynak olacağını tahmin etmeyi amaçlar, bu nedenle bir opsiyonun piyasa fiyatı zımni volatilitesi temsil eder.
Gerçek Dünyada Volatilite
Bir yatırımcının bir emeklilik portföyü oluşturduğunu varsayalım. Birkaç yıl içinde emekli olacağı için volatilitesi düşük ve getirisi istikrarlı olan hisse senetleri arıyor. Aklında iki şirket var:
Microsoft Corporation (MSFT), Ağustos 2021 itibarıyla 0,78’lik bir beta değerine sahiptir ve bu da onu S&P 500 endeksinden önemli ölçüde daha az oynak hale getirir.
Shopify Inc. (SHOP), 1,45’lik bir beta değerine sahiptir ve bu, onu Ağustos 2021 itibarıyla S&P 500 endeksinden önemli ölçüde daha değişken hale getirir.
Microsoft Corporation, daha düşük oynaklığa ve daha öngörülebilir kısa vadeli değere sahip olduğundan, yatırımcının portföyü için büyük olasılıkla seçilecektir.
Tarihsel vs. Örtük Volatilite
Opsiyon traderları için en önemli önlemlerden biri, örtük volatilite olarak da bilinen zımni oynaklıktır (IV). Adından da anlaşılacağı gibi, piyasanın gelecekte ne kadar değişken olacağını tahmin etmelerine yardımcı olur. Traderlar ayrıca olasılığı belirlemek için bu kavramı kullanabilirler. Akılda tutulması gereken bir şey, bunun bilim olmadığıdır, bu nedenle piyasanın gelecekte nasıl hareket edeceğini tahmin edemez.
Tarihsel değişkenliğin aksine, zımni volatilite bir seçeneğin fiyatından türetilir ve gelecekteki volatilite tahminlerini gösterir. Traderlar, ima edildiği için önceki performansı gelecekteki performansın bir işareti olarak kullanamazlar. Bunun yerine, opsiyonun pazar potansiyelini hesaplamaları gerekir.
İstatistiksel volatilite olarak da bilinen tarihsel volatilite (HV), altta yatan menkul kıymetlerin varyasyonlarını analiz etmek için önceden tanımlanmış zaman dilimlerindeki fiyat hareketlerini ölçer. İleriye dönük olmadığı için, ima edilen volatiliten daha az popüler bir istatistiktir.
Tarihsel volatilite arttığında, bir yatırımın fiyatı normalden daha fazla hareket eder. Şu anda bir şeylerin değişeceğine dair bir beklenti var. Öte yandan, tarihsel volatilite azalıyorsa, herhangi bir belirsizliğin ortadan kalktığını ve işlerin normale döndüğünü gösteriyor.
Kapanış fiyatları arasındaki dalgalanmaları karşılaştırmak daha yaygın olmasına rağmen, bu hesaplama gün içi dalgalanmalara dayanabilir. Tarihsel volatilite, opsiyon sözleşmesinin uzunluğuna bağlı olarak 10 ila 180 işlem günü arasında değişen artışlarla hesaplanabilir.
Herhangi bir sorunuz varsa lütfen çekinmeyin
CONTACT MARMARA FX
CFD’ler karmaşık araçlardır ve kaldıraç nedeniyle hızla para kaybetme riski yüksektir. Perakende yatırımcı hesaplarının %71,58’i bu sağlayıcı ile CFD ticareti yaparken para kaybeder. CFD’lerin nasıl çalıştığını anlayıp anlamadığınızı ve paranızı kaybetme riskini göze alıp alamayacağınızı düşünmelisiniz.